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财务数据“打架”应收账款超营收,两度按下暂停键的天迈科技三冲

2019-11-08 08:00:19 作者:匿名

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者葛艾丰实习生王新郑州报道

郑州天马科技有限公司(以下简称“天马科技”)是一家已经上市三年的新型三板上市公司,于10月11日申请首次上市,并经中国证监会发行审核委员会批准。10月14日,公司申请公司股份终止在全国中小企业股份转让系统上市。然而,招股说明书中披露的财务数据不一致,高度依赖大客户,应收账款逐年增加,超过收入。所有这些风险和担忧都使其受到更多关注,或者为其成功上市增加了更多不确定性。

关于应收账款大幅增加的主要原因,天马科技相关人员回复华夏时报记者:“公司的应收账款近年来大幅增加。主要原因是公司营业收入的季节性特征,下半年,尤其是第四季度,营业收入普遍较高。这一特点导致第四季度营业收入确认与年末之间的间隔缩短,导致年末应收账款增加。其次,由于其年度预算等因素的影响,部分客户未能及时支付货款,下游客户群中的公交公司和知名公交工厂相对较强,导致部分收款期延长。

ipo之路崎岖不平。

天马科技成立于2004年。其主要业务是基于车辆联网技术为城市公共交通的运营、管理和服务提供综合解决方案。主要产品包括公交调度系统、远程监控系统、公交收银机系统和收费运营管理系统。其主要盈利模式是满足当地各公共交通公司和政府机构对公共交通系统智能改造的需求,为公交制造商提供智能车载终端设备。

自2014年新三板上市以来,天马科技一直表现良好,但其ipo之路充满了起伏。

2016年5月,对新三板不满意的天马科技积极寻求ipo,并提交给河南证监局进行上市指导,光大证券有限公司于2017年1月22日接受,向中国证监会提交了首次公开发行股票和创业板上市的申请文件。证监会于2017年2月7日发出受理通知书,天马科技上市文件正式受理。然而,一年后,天马科技因其股权中的“三类股东”而暂停ipo。

2019年5月24日,天马科技暂停审查,ipo再次按下“暂停按钮”,原因是负责天马科技审计的广东钟政珠江会计师事务所的其他项目因涉嫌未能尽职尽责而被中国证监会调查。2019年6月18日,天马科技收到中国证监会的复检通知,进入正常上市流程。直到10月11日,天马科技花了三年时间进行首次公开募股,最终其首次上市申请获得证监会发行审查委员会的批准。

10月11日,《天马科技公告》显示,根据中国证监会第十八届发展审查委员会2019年召开的第142次会议的审查结果,其首次公开发行申请的审查结果获得通过。根据招股说明书,天马科技计划此次登陆深交所创业板,发行不超过1700万股,募集资金3.86亿元。其中,物联网工业园基地建设297,426,300元,营销中心建设28,837,500元,营运资金补充6,000万元。

不一致的财务数据

尽管TMT的整体业绩近年来一直不错,但仍存在经营活动净现金流与净利润长期不匹配、财务数据披露不一致等隐忧。

相关财务数据显示,2015年至2018年,天马科技的营业利润分别为4148.95万元、3992.94万元、4957.03万元和6494.3万元。经营活动净现金流量分别为4581.1万元、1819.2万元、3401.54万元和4962.73万元。2019年上半年,经营利润和经营活动净现金流量分别为2423.6万元和454.3万元。

除2016年营业利润下降外,高管团队的整体业绩呈现上升趋势。然而,其经营活动产生的净现金流量与光明的业绩不匹配。2016年,天马科技的营业利润为3992.9万元,经营活动的净现金流量为负。2019年上半年,这两项指标之间的差异约为2000万元。

天马科技在招股说明书中表示,2016年,公司经营活动产生的净现金流与其净利润有显著差异,库存余额增加3053.04万元。主要原因是:一方面,销售收入增加导致库存增加,年末未完成验收的系统集成项目余额较大,导致库存余额比年初增加3053.04万元,占用运营资金;另一方面,营运应收账款为-3745.45万元,主要是由于本公司营运收入持续增长,具有季节性。第四季度,特别是12月,确认了更多的营业收入,导致应收账款增加。

值得注意的是,天马科技分别于2017年1月22日和2018年1月23日提交了招股说明书。然而,在招股说明书的两个版本中,相同的财务数据存在不一致之处。《华夏时报》记者发现,在2017年招股说明书中,其披露的2015年营业利润为4148.95万元,而在2018年招股说明书中,其2015年营业利润为4731.9万元,凭空增加了582.95万元。

“2017年招股说明书与2018年招股说明书在公司2015年营业利润上存在差异的原因是政府补贴会计政策的变化造成的影响,政府补贴会计政策追溯调整了与营业利润相关的会计科目。”天马科技相关人员告诉《华夏时报》记者。

高度依赖大客户

虽然天马科技的营业收入逐年增加,但其收入主要依赖大客户或带来客户集中的风险。天马科技的前五大客户一直占其销售收入的“一半”。今年上半年,仅宇通客车就占其收入的39.47%,而且高度依赖宇通客车。

据天马科技2017年和2018年招股说明书统计,2013年至2017年,宇通客车天马科技的营业收入分别为5583.13万元、6827万元、11395.35万元、9383.3万元和8777.8万元,分别占48.85%、43.98%、48.62%、36.09%和27.00万元2015年前,天马科技近一半的运营收入来自宇通客车。2016年,宇通客车的收入比例开始下降,2017年下降很快,或者与该公司2017年初向中国证监会申请首次公开发行上市有关。

尽管东菱在招股说明书中一再强调,其在宇通客车直接收入中的份额正在下降,对宇通客车的依赖正在下降,但其在宇通客车收入中的份额在2018年和2019年上半年再次上升。相关数据显示,2018年和2019年上半年,天马科技分别售出宇通客车1.26亿元和6876.38亿元,分别占营运收入的34.46%和39.47%。

宇通客车是天马科技的最大客户。天马科技不仅过度依赖宇通客车,其前五大客户也占据了其销售收入的“一半”。

相关数据显示,2015年至2018年,天马科技前五名客户的总销售额分别为1.57亿元、1.51亿元、1.86亿元和1.99亿元。营业收入占比分别为66.79%、57.97%、57.26%和54.36%。

截至2019年4月,东菱客户数量超过600家,但根据东菱2019年半年度报告,宇通客车等五大客户占其总收入的76.16%,较去年同期的60.54%上升了15.62%。

“天马科技对主要客户的高度依赖将对其产生致命影响。一旦发生变化,对公司的影响将是巨大的。进入资本市场后,他们的表现很有可能会发生变化。”经济学家宋清辉告诉记者。

此外,天马科技的应收账款逐年上升,连续两年占收入的50%以上。今年上半年,它甚至超过了营业收入,或者增加了风险。

2015年至2018年,天马科技应收账款余额分别为7789.52万元、1.07亿元、1.8亿元和2.01亿元。收入比例分别为33.23%、41.01%、55.50%和54.90%。2019年上半年,应收账款余额为1.99亿元,当期营业收入为1.74亿元。

内部人士告诉华夏时报记者,天马科技的高额应收账款将对其现金流产生更严重的不利影响,这可能导致坏账风险,不利于其上市进程。

编者:颜辉编者:陈锋

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